라임사태란 무엇인가

라임사태는 라임자산운용의 펀드 환매 중단 사태를 이른다. 문제가 된 펀드는 사모채권(37개, 3839억원)과 메자닌(18개, 2191억원), 무역금융(38개, 2436억원)등 3가지이다.

 

사태의 시작은 업계에서 메자닌 투자에서 부터라고 보고있다. 메자닌은 이탈리아어로 1층과 2층 사이 라운지 공간을 뜻하며 자본시장에서는 주식과 채권 중간에 있는 상품을 일컫는다. 라임자산운용은 전환사채(CB)와 신주인수권부사채(BW) 등에 투자했다. 라임자산운용이 투자한 기업의 주가가 크게 하락하면서 이미 주식으로 전환한 CB손실이 커졌으며 아직 주식으로 전환하지 않은 CB는 만기까지 기다려야 했고 결국 환매가 중단되는 사태가 발생하였다. 모자펀드로 구성된 구조가 라임자산웅용 펀드의 복잡한 구조도 문제로 꼽힌다.

 

메자닌은 통산 만기가 3년인데 조기상환 가능 시점은 1년에서 1년 6개월정도며 유동성이 떨어지는 단점이있어, 라임자산운용은 이 단점을 보완하기 이ㅜ해 메자닌에 직접 투자하는 모펀드를 만들었고 모펀드에 투자하는 자펀드도 만들었다. 모펀드는 메자닌에 직접 투자해 유동성은 떨어지지만 모펀드 수익률을 나누는 방식으로 자펀드를 활용하면 중도환매가 가능하기 때문에 해당 상품을 언제든 환매 가능한 개방형 펀드로 팔 수 있다. 금용업계에서는 모자펀드는 그럴듯해 보이지만 기본적으로 중도환매가 어려운 상품을 중도환매가 자유로운 상품으로 둔갑시켰다며 양립하기 어려운 조합을 마지 그럴듯하게 꾸며 투자자를 헷갈리게 했다고 지적했다. 

 

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라임자산운용이 유동화가 어려운 자산들로 중도 환매 가능한 개방형 펀드로 구성한 것 자체가 잘못히라는 비판이다.

 

라임자산운용을 둘러싸고 불거진 의혹도 시장 신뢰를 떨어뜨린다. 라임자산운용이 코스닥 상장사인 지투하이소닉 거래 정지 전 내부 정보를 이용해 CB를 장외기업에 넘겼고, 수십 개 펀드 수익률 돌려막기를 했다는 주장도 나왔다.

 

특히 좀비기업이 발행한 자산에 투자를 감행했다는 점에서 비난의 목소리가 거세다. 투자 대상 중 배임·횡령 문제로 물의를 빚은 업체도 많다는 지적이 나온다.

 

이종필 라임자산운용 부사장은 이에 대해 "2005년부터 현재까지 CB와 BW 발행 기업의 부도율은 약 7%다"라며 "CB나 BW의 경우 우량 기업에만 투자할 수는 없다"고 해명했다.

 

그런데도 금융권은 의심의 눈길을 거두지 않는다. 금융권 한 관계자는 "실제 라임투자증권이 투자를 감행한 일부 코스닥사는 당장 망해도 전혀 이상할 것이 없는 실적 부실 기업"라며 "빠른 성장을 위해 준법감시 기능과 역량을 제대로 갖추지 못하고 부실채권을 편입하는 데 급급했던 것으로 보인다"고 밝혔다. 그는 이어 "성장 가능성이 없다고 점쳐진 회사만 골라 투자를 감행하는 것에 문제의식을 가질 필요가 있다"고 지적했다.

 

하나의 모 펀드에 수 백 개의 자 펀드가 파생된 구조도 보기 드물다는 지적이다. 또 다른 관계자는 "유동성이 끊기는 것을 예상하지 않은 것으로 보인다"며 "유동성이 풍부하니 환금성이 적은 자산에 투자해도 괜찮다고 생각했다가 막상 유동성이 끊기면서 문제가 생겼다고 본다"고 말했다.

 

엎친 데 덮친 격으로 최근 라임자산운용 경영진의 배임·횡령 혐의가 터지면서 모럴해저드 비난을 면치 못한다.

 

금융감독원은 최근 라임자산운용 고위 임원 A씨를 횡령 및 배임 행위를 저지른 정황을 포착하고 검찰에 수사를 의뢰한 것으로 알려졌다.

금감원은 또 올해 8월부터 라임자산운용에 대해 고강도 검사를 진행했다. 라임자산운용을 둘러싸고 불거진 수익률 돌려막기·전환사채 편법거래 등의 의혹을 조사하기 위해서다.

한편 라임자산운용은 배임·횡령 등 혐의로 검찰 수사 의뢰가 들어간 사안에 대해서는 "개인 문제다"라며 말을 아꼈다. 라임자산운용 관계자는 "회사에서 확인해줄 수 있는 부분이 없다"고 말했다.

 

 

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